一把双刃剑!疫情之下股票回购备受关注 支持和反对者各执一词

一把双刃剑!疫情之下股票回购备受关注 支持和反对者各执一词
原标题:一把双刃剑!疫情之下股票回购备受关注 支持和反对者各执一词 FX168财经报社(香港)讯 周一(5月18日)据CNBC报道,随着越来越多的公司请求联邦政府的援助,股票回购正受到密切关注。 虽然这主要是一种美国现象,但日本的回购活动却达到了创纪录的水平,尤其是软银集团(SoftBank Group)。 搁置回购计划的公司包括欧洲的瑞安航空(Ryanair)和澳大利亚的澳航(Qantas)等航空公司,以及荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)、汇丰(HSBC)和巴克莱(Barclays)等公司。 为什么股票回购会引发争议? 报道指出,目前世界各地的金融监管机构和央行正在向企业和贷款机构拨款数千亿美元,以在冠状病毒大流行期间提振不断恶化的全球经济。 现金充裕的公司有时会选择股票回购,即公司以市场价值回购自己的股票,并减少正在交易的股票数量。这可能会推高其股票价格,并可能增加对其的总体需求。 然而,其它银行可能会搁置回购股票的计划——例如,以确保它们有足够的现金应付紧急情况。 回购股票还是不回购? 长期以来,批评者一直反对股票回购。 他们说,从事这种行为的公司是在人为地抬高股价。批评人士还强调,企业将多余的现金用于股票回购,将转移其它重要投资的资金,比如提高员工工资、建设更多工厂、创造更多就业机会和创新。 今年3月早些时候,美国总统特朗普(Donald Trump)表示,他对企业利用2018年减税计划的资金回购股票感到不满。他说,他不反对对受益于冠状病毒刺激计划的公司加以限制,并禁止它们进行股票回购。 股票回购无助于工人,也无助于解决失业问题。 而另一方面,股票回购的支持者认为,股东获得的资金通常会再投资于其他公司,从而刺激经济增长。 然而,这也存在争议。“股票回购不会对经济进行投资,也不会产生正的外部效应和额外的好处,”新加坡国立大学商学院兼职助理教授Emir Hrnjic在接受CNBC采访时表示。“它们只会帮助股东实现财富最大化,或许,它们还会有助于提振市场情绪。” 外部性是当经济交易发生时影响第三方的成本或利益——第三方对该交易没有控制权。 围绕股票回购的一般性辩论一直存在。 美国证券交易委员会(SEC)1982年的一项裁决制定了相关规则,以确保股票回购只有在满足特定条件的情况下才会进行。对这些条件的需要首先意味着公司存在操纵市场的风险。 美国以外的回购活动 虽然股票回购主要是美国的现象,但其他国家的股票回购活动也很普遍,尤其是日本。 在日本,2018年有525亿美元的回购记录。值得注意的是,软银集团最近宣布将出售高达4.5万亿日元(410亿美元)的资产,以回购2万亿日元的股票。 随着回购在欧洲变得越来越普遍,欧洲银行管理局(EBA)发表了一份声明,呼吁获得资本减免的银行停止派息和股票回购。欧盟保险监管机构Eiopa也呼吁保险公司停止派息和股票回购。这将影响到像安联和安盛这样的大公司,这两家公司都有股票回购计划。 在全球冠状病毒大流行的背景下,全球股市大幅下跌,造成历史性损失,给未来带来广泛不确定性。这进而引发了连锁反应,导致包括中国和美国在内的世界主要经济体的失业率上升。 新加坡国立大学的Hrnjic表示:“股票回购无助于工人,也无助于解决失业问题。如果企业要求紧急救助,那么世界各地的立法者应该要求回购附带条件。” 搁置回购计划的公司包括欧洲的瑞安航空(Ryanair)和澳大利亚的澳航(Qantas)等航空公司。其它放弃回购和派息计划的公司包括荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)、汇丰(HSBC)和巴克莱(Barclays)。 校对:TIER

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